深圳IP授权展 德盈商贸-B.Duck母公司德盈控股再次冲击IPO，依靠小黄鸭单一IP实现数亿营收

开利金融实习生韩莎莎/文

近日，B.Duck母公司德盈控股向香港联交所主板提交上市申请，引发业内热议。 说起B.Duck，你可能会觉得陌生，但当你说起这只经常出现在杯子、衣服、文具上的小黄鸭时，你一定会恍然大悟。

是的，这只经常出现在我们衣食住行中的小黄鸭已经进入IPO程序，计划上市。

事实上，该公司曾于2019年申请在香港联交所创业板上市，最终选择退出。 此次IPO，是其第二次尝试进军资本市场。

B.Duck的诞生

回顾B.Duck的诞生史，小黄鸭其实起源于一次意外。 徐夏林先生于2005年创作了B.Duck的形象吉祥物设计，原本是送给自己孩子的礼物，寓意快乐的小黄鸭陪伴孩子们成长。

他的创作灵感来自一只真正的塑料鸭子的漂流故事。 该图像借鉴了塑料漂浮水鸭。 再加上Eddie的发型、一双明亮​​的眼睛和可爱的笑容，他就变成了我们现在熟知的小黄鸭。 图像。

随后他注册成立了德盈控股和德盈贸易两家公司，分别负责商品生产销售和IP授权。 经过多年的推广，B.Duck已经积累了庞大的粉丝群。

根据招股书披露的信息，B.Duck家族角色在不同电商平台和社交平台累计粉丝超过1050万，与B.Duck家族角色元素相关的各类内容累计播放量超过7.4亿次。

而德盈控股也非常善于借粉丝经济之风破浪前行。 B.Duck利用这个粉丝群，为公司带来了数亿的收入。

B.Duck目前有两种盈利模式：一是通过角色授权，主要是产品授权；二是通过角色授权，以产品授权为主。 另一种是通过电子商务，指的是周边产品的在线销售。

其中，电商及其他业务是公司的主要收入来源，即通过香港及第三方电商平台（包括天猫、京东）向消费者销售以B.Duck为代表的自营产品、唯品会和HKTVmall等），年收入1.35亿港元。

另一个支柱业务是角色授权。 B.Duck联合罗莱家纺推出爱心系列床上用品，并与罗飞联合推出圆点蓝牙机械键盘。 该业务2020年将为公司带来9803.9万港元的收入。

以2020年角色授权收入计，德盈控股是中国第二大国产角色知识产权公司。 其中深圳IP授权展 德盈商贸，B.Duck堪称“幸运鸭”，贡献7503.5万港元深圳IP授权展 德盈商贸，占比76.5%。

如果说上述营收数据充分说明德盈控股当之无愧地走上IPO之路，那么另一方面，这些数据也是人们质疑德盈上市之路能否走得平稳的主要依据。 因为小黄鸭B.Duck高达76.5%，可见德影过于依赖单一IP的大问题。

依靠单一IP能否支撑德盈走上稳健的IPO之路？

仅仅依靠小黄鸭和这只鸭子的单一IP来支撑德盈的IPO之路是远远不够的。 德英自己似乎也意识到了这一点，所以他也在想尽办法寻找下一个小黄鸭。

2018年，社交媒体上不断出现周冬雨和小黄鸭的照片。 这一媒体现象的背后，其实是该公司与周冬雨联合推出的一个新IP，名叫“东鸭”。

董鸭于2018年底上线，凭借“周冬雨+小黄鸭”双IP粉丝群的联动，董鸭一上线就获得了良好的市场反响。 公开资料显示，从收入来看，董鸭子2019年的授权收入为37.9万港元。 可以说，揭幕战打得相当不错。

当大家都在猜测董鸭是否会像小黄鸭一样成为下一个幸运鸭时。 2020年财报数据显示，2020年侗鸭的市场表现不及预期。

2020年，董鸭的授权收入下降至13.6万港元，收入占比也从0.5%下降至0.1%。 不能说没有收入，但占比还是相当低的。

小黄鸭确实因为周冬雨的走红而走红，但看看接下来IP联动的可持续创意，确实很潮。

根据德盈控股招股书，公司将持续创作新角色ip形象，如巴菲的朋友们（即奶油、摩卡、摩西和黄油），并与收入和促销相匹配，以确保角色越来越受到认可。 ，继续与粉丝保持认知。

但事实上，在东鸭之前，该公司就曾推出过Buffy、B.Duck Baby、Bath'N Duck等产品，在市场上引起轰动。 但它们和小黄鸭本雅的IP效果不在一个数量级。

因此，鉴于董鸭子等产品的教训，公司的新角色如巴菲的朋友们能否继续获得市场认可似乎仍是未知数。

IPO第二次冲击不成功

对于德盈控股来说，不仅是如何更好地运营IP、创造新IP以产生更大价值的问题，还面临着来自上市和背后股东的压力。

今年以来，德盈一直紧锣密鼓地为上市做准备。 有媒体透露，2021年4月，德盈控股引入智慧思考者、万通作为其IPO前投资者。 智慧思想者为恒基兆业地产主席李家杰所拥有。 不过，李家杰在投资条款中明确要求，德盈控股需要在2022年4月14日之前上市，否则必须以6%的年利率回购。

我们知道，此次提交上市申请是德盈控股第二次踏上IPO之路，也是首次因公司内部原因撤回申请。 不过，李家杰此次提出的投资条款，可以说是堵住了德盈的后路70%到80%。

这也意味着，本次上市对于德盈来说是一场决战，成功了就成功了。

反观国内消费市场，消费的不断升级，Z世代的崛起，消费者对精神文化生活的需求不断增加，让更多做IP业务的企业更有底气。

比如泡泡玛特依靠Molly的IP成功上市，但上市后泡泡玛特的市场表现却大不如前。 在经历了盲盒二次销售、次品不退、甲醛超标等负面风波后，市场对泡泡玛特的疑虑越来越重，公司股价近期也一路下跌。

如果对IP的了解不够，操作太浅，急于求成的心态，仍然会为公司后续发展埋下很多隐患。 德盈控股的IPO热潮仍在持续。 B.Duck能否顶住市场和股东的压力，顺利通过消费者考验，带领公司走向下一个巅峰，赢得IPO之战？ 后续运营商财经将持续关注。