ai人工智能软件开发-固定增量23亿元，汤姆猫和AI游戏+AI能否撬动商业化的奇点？

距离2010年《会说话的汤姆猫和朋友们》首映已经过去了十三年，那只爱用滑稽语气模仿你说话的小猫似乎已经淡出了大家的视线。 但事实上，这只“小猫”今年以来，凭借游戏+AI（人工智能）的概念，在游戏市场和资本市场都受到了不少关注。

从基本面看，汤姆猫（SZ300459，股价5.18元，市值182.1亿元）2023年上半年营收同比下降近20%。 二级市场上，汤姆猫股价走势在经历1-4月份的“暴涨”后，开始震荡下行。 截至9月8日，股价收盘于5.18元，较最高点下跌逾40%。

每日经济新闻数据图表

乘着上半年AI概念股爆发的“东风”，股价腾飞的同时，雄猫在AI领域也动作频频。 投资大型模型公司西湖新辰，启动23亿元定增计划，用于AI、大型模型、大数据算力基础设施等垂直项目，此后宣布与真视通战略合作，布局AGI领域（通用人工智能）积极布局产业链上下游。

在国内AI投资如火如荼的情况下，汤姆猫目前布局的重点是什么？ 23亿元的再融资金额已超过汤姆猫2022年全年营收。凭借一级市场筹集的资金以及来自国内外前沿的大型模型技术，汤姆猫能否在应用实践中占据领先地位人工智能赋能游戏产业并走上商业化闭环之路？

业绩下滑但股价飙升，部分机构“抛售”

近日，汤姆猫披露了2023年半年度报告。 数据显示，2023年上半年，汤姆猫营收6.88亿元，同比下降19.27%； 归属于上市公司净利润1.87亿元，同比下降19.27%； 归属于上市公司股东的扣除净利润1.81亿元。 ，同比下降35.05%。

目前，汤姆猫的主营业务是一家以汤姆猫家族IP（知识产权）为核心，线上线下协同发展的一体化IP生态运营商。 截至2023年上半年，汤姆猫产品全球累计下载量已超过200亿次，最高MAU（月活跃用户）达到4.7亿。

对于上半年业绩低迷，汤姆猫表示，受到全球经济低迷、广告商战略性削减网络广告等因素影响。 此外，汤姆猫提到，今年上半年将有序推进线上线下主业，巩固第一增长曲线； 同时，推动人工智能产品研发，培育长期发展新动能。

可见，汤姆猫正试图通过在AI领域的布局，给予市场新的期待。 这种预期首先体现在股价上。 与相对低迷的业绩不同，汤姆猫的股价在资本市场上表现出较大的波动。

2月23日晚间，Tomcat发布关于拟定向增发的公告，并透露募集资金将主要投资于通用人工智能交互终端产品的研发、垂直领域模型的开发与训练、以及IDC（互联网数据中心）等计算基础设施的建设。

公告一出，2月24日汤姆猫股价上涨5点。

在追赶市场情绪的同时，此次定增也引来了监管机构的询问。

深交所2月24日出具的关注函要求雄猫就拟向特定对象发行股票的具体流程提供补充说明。 公司接入OpenAI（美国成立的人工智能研究公司ChatGPT（一种聊天机器人程序）API（应用程序编程接口）进行语音交互产品功能原型测试项目立项时间、项目投资、人员配备及测试工作具体进展、公司近期接待机构和个人投资者及媒体采访的情况，是否存在违反公平信息披露原则的情况，是否存在热点、投机概念、配合股东减持等情况。

尽管如此，在市场情绪的影响下，汤姆猫的股价还是进入了震荡上行通道。

Wind数据显示，2023年1月至4月，汤姆猫股价从3元以上起步。 在大型号的趋势下，该题材备受关注，股价也一路上涨。 前四个月，股价涨幅高达176%，到5月4日，股价高达9.47元。 5月份之后，股价震荡下行。 5月1日至8月27日，汤姆猫股价下跌40.46%。 截至9月8日，汤姆猫股价自年初以来涨幅高达64.44%。

近几个月股价下跌的同时，一些机构投资者也“抛售”了汤姆猫。 《每日经济新闻》记者注意到，汤姆猫的机构投资者数量发生了明显变化。 Wind数据显示，2023年一季度，汤姆猫机构投资者持股比例为22.53%，而2023年半年报数据显示，汤姆猫机构投资者持股比例下降至13.65%。

其中，一季报新股东吴丹、基本养老保险基金1202集团跌出半年报前十大流通股东； 而新大股东陈军和一季报中的工商银行股份有限公司-华安逆势策略混合型证券投资基金等人二季度减持。

固定增加23亿赌注的大模型，目前合作伙伴的计算资源能力还有待考验。

汤姆猫在半年报中表示，公司测试将“汤姆猫”IP形象植入AI交互产品功能原型，并新增语音识别、语音合成、个性设置、内容过滤等功能，初步实现语音交互、持续对话等产品功能。 在验证了人工智能技术的可行性后，国内外研发团队迅速启动了人工智能交互产品的立项和研发。 截至半年报披露日，公司国内团队研发的AI产品功能原型已完成两轮封闭。 型式试验。

继2月底宣布定增计划后，汤姆猫在AI大模型领域继续动作。

7月10日，汤姆猫对西湖新辰进行第二次战略投资。 西湖新辰是一家以优秀情商和智商为特点的大型模特公司。 公司于今年7月正式推出自主研发的西湖大车型。 其公司目标是创造一个可以陪伴10亿人的AI。

此外，汤姆猫还与西湖新晨成立了合资公司——杭州汤姆猫人工智能科技有限公司。汤姆猫透露，通过结合西湖新晨在人工智能领域积累的技术和公司的开发运营在应用产品端实力方面，双方正在积极推动智商与情商兼具的汤姆猫AI互动产品的研发。

7月15日，Tomcat启动23亿元定增计划，其中募投项目主要用于AI交互终端产品项目、垂直领域模型开发项目、高密度大数据算力基础设施项目。 9月1日，西湖新辰宣布，旗下西湖大模型内容生成算法已通过国家算法备案，即日起向社会开放相关服务。

定向增发项目售出后，7月28日，另一家上市公司真视通（SZ002771，股价17.83元，市值37.4亿元）宣布与汤姆猫在AI领域进行战略合作。 合作内容包括，True Vision负责在中国投资建设智能计算中心，为汤姆猫相关大型号产品及其应用提供算力支撑和数据中心技术支持。 同等条件下，汤姆猫将优先与True Vision合作，优先购买TrueSight的算力。

然而，True Vision目前不具备大型模型所需的计算资源。

7月28日，真视通披露与山东水发紫光大数据有限公司（以下简称水发紫光）的战略合作计划。 双方合作内容包括水发紫光租赁鲁西南部分大数据中心投资建设新一代智能计算中心。 同时，双方将在云计算、多媒体视频、大数据、人工智能等领域开展现有优势业务合作。ip形象，将双方的产品或技术服务进行丰富的结合，通过产品或技术的丰富结合，为客户提供个性化的技术服务。

有趣的是，真视野7月20日召开的董事会战略委员会刚刚明确表示，数据中心业务将升级为新一代智能计算中心和绿色节能数据中心。

从上述公告前后的表述来看，汤姆猫布局大型AI模型所需的计算能力和数据中心技术需要True Vision提供支持。 不过，Tru​​e Vision实际上是在轻资产模式下运营，并不直接拥有数据中心设备。 负责“赤霞”项目的真世通找到水发紫光进行合作，并租赁了水发紫光拥有的大数据中心空间。 双方在产品和技术方面相互支持。

同时，在回应投资者调查时，真世通还透露，一个算力集群的初始投资约为4亿至5亿元，公司可以通过自有资金和自筹资金以及其他方式解决。与合作伙伴共建的模式。 资金问题。 未来，当价格和市场合适时，公司将通过资本市场融资等方式解决后续产业布局和规划。

谈及与汤姆猫​​、水发紫光的具体合作，True Vision高管近日在回复投资者时透露，目前正在讨论如何与汤姆猫、大型模型公司、算力运营平台开展深度合作。

对于算力租赁业务，振世通提到，智能计算中心的建设是公司原有数据中心业务的升级。 公司正在全力推动业务进步，包括与厂商、大型模型公司、算力运营平台的持续合作。 通过沟通交流，芯片到位后的下个月就会产生收入。

关于GPU（图形处理单元）采购，真视通回应称，近两三个月联系了多个采购渠道，包括NVIDIA官方、服务器厂商以及部分代理商。 该公司目前正在与NVIDIA进行沟通和洽谈，同时也在与国内GPU厂商进行接触。

同时，真视通还表示，从公司前期的研究成果来看，如果想要达到规模效应，至少6000P的算力布局才能取得更好的效果。 一期建设适合1000~2000P算力群。 ，公司正在规划中。

9月1日，《每日经济新闻》记者致电真视通董事会秘书处，详细了解真视通与汤姆猫、水发紫光的合作情况、GPU采购情况、智能计算中心目前进展情况等，但截至发稿，对方电话尚未接通。 记者也向上市公司发送了采访提纲，但截至发稿，尚未收到回复。

游戏+AI的商业化最终还是要靠广告吗？

基于汤姆猫产业链上下游的资本动作，仍值得思考的问题是，对于一家主营业务仍为游戏的公司来说，一款大而昂贵的机型能否真正带动上下游的繁荣？生态？ 技术驱动商业化的奇点在哪里？

汤姆猫的核心业务是在线移动应用程序。 依托其庞大的用户数量和活跃用户，通过内置广告、移动应用产品内购等方式获得收入。 从商业模式来看，它是针对C端游戏用户的移动应用，但最终赚的却是B端广告商的钱。 2022年年报披露，广告交易平台营收占总营收73.61%。

也就是说，汤姆猫的核心业务来源仍然依赖于广告。 但对于游戏公司来说，现在面临的最大挑战是广告商的投入意愿正在萎缩。

全球移动广告聚合工具平台TopOn正式发布的《2023H1全球移动游戏广告变现报告》显示，2023年上半年，休闲游戏和中度游戏的eCPM和LTV数据均出现不同程度的下滑，主要是由于年初海外销售。 各广告主的预算有所更新，部分广告主减少了广告投放，出价暂时下降。

汤姆猫在半年报中提到了业绩下滑的因素。 其承认，受全球经济低迷、广告主战略性削减网络广告等因素影响，应用内广告收入有所下降，导致主营业务收入较上年同期减少。

7月底，汤姆猫总经理张伟章在接受《每日经济新闻》等媒体采访时表示，公司现有产品和新推出的AI产品理论上可以帮助公司未来获取更多信息。 许多用户。 在此基础上，还有更多的变现方式：

首先，对于汤姆猫传统的广告变现来说，随着互动的深入，用户的在线时长将会大幅增加。 从汤姆猫广告变现的最初角度来看，用户时长的增加意味着广告收入会增加。

其次卡通形象，随着用户交互深度的增加，汤姆猫应用中可以设计更多的内购支付点，比如会员订阅费等。未来的产品形态中，70%的产品可能是用户直接体验的，剩下的20%到30%可能是基于AI、基于订阅的。

“先有用户，再有收入。” 张伟章认为，人工智能带来的变化不亚于互联网或移动互联网的诞生。 前期扩大用户群，增加后续收入，是水到渠成的事情。

汤姆猫在半年报中提到，上半年，海外团队研发的首款人工智能产品“Talking Ben AI”已在斯洛文尼亚、塞浦路斯、南非等国家开始初步测试。 此外，在人工智能技术商业化应用加速的背景下，公司海外子公司基于汤姆猫家族IP的受众群体和品牌定位，积极探索人工智能领域的多元化应用场景。

近80%的海外市场：AI监管边界的困境

对于汤姆猫来说，2022年海外市场营收占比将达到78.61%，是上市公司的主要营收来源。 这也引发了投资者和媒体提出新的质疑。 大部分收入来自海外，但汤姆猫本次拟定增23亿元的投资项目集中在中国。 定向增发资金投入与收入来源的错配引发市场担忧。

据汤姆猫公告，本次定向增发计划中，汤姆猫家族IP系列AI互动终端产品项目建设地点位于浙江省绍兴市上虞区，计划建设期三年； 垂直场模型开发项目拟在上海建设。 办公空间; 高密度大数据计算基础设施项目，由公司全资子公司定西茂宇网络科技有限公司实施，项目建设地点位于甘肃省定西市经济开发区。

在近期的投资者调查纪要中，Tomcat高管在回应人工智能产品研发进展时提到，在人工智能交互产品方面，公司国内外团队正在同步推进相关产品的研发。

其中ai人工智能软件开发，国内研发团队此前已经测试了多个大型模型，并在前期添加了个性设置、情绪识别、内容过滤等功能的智能语音交互产品原型的基础上，进一步添加了更深层次、更丰富的AI交互功能。 借助国内合作伙伴的多模态通用大型模型，公司国内团队打造的AI产品不断提升视觉能力、对话能力和情感感知能力。 目前，AI物体识别、AI绘图、情景对话、英语口语启蒙等已初步实现。 功能。

海外研发团队在早期获取GPT-3.5（聊天机器人程序ChatGPT的不同版本，下同）、GPT-4等预训练语言模型的基础上，结合Embeddings等技术服务，测试了GPT和预训练语言模型-训练有素的语言模型。 结合数据库的创新模式旨在改善用户的智能聊天体验，同时降低成本。

与此同时，该公司海外团队也在测试谷歌的Bard（聊天机器人程序）模型，以持续优化和丰富产品的交互体验。 海外研发团队在前期海外小规模反向支付测试的基础上，升级了主动聊天、内容过滤、随机交互等功能，并进一步对产品的扩展游戏内容、UI（用户界面）呈现进行了研发、支付模式等工作。 公司海外团队将根据产品研发进度，推动在部分英语国家进行公开测试。

对于新技术的应用ai人工智能软件开发，Tomcat在半年报中提到了AI技术面临的监管风险：“生成式人工智能产业发展仍处于早期阶段，相关技术的推广应用面临很大挑战在知识产权、数据安全、隐私保护等方面，还有待进一步评估和规范。法规、数据安全、个人信息保护等合规责任未完全落实，或产品内容不符合监管要求，可能存在受到相关部门处罚或相关产品无法使用的风险。运行正常。”

随着AIGC（生成式人工智能）技术的发展，业务分布多个国家的汤姆猫在商业化时也面临着全球不同国家的监管风险。 今年7月，针对AIGC的安全风险，国家网信办会同有关部门公布了《生成式人工智能服务管理暂行办法》（以下简称《办法》），为生成式人工智能服务提供制度保障为了AIGC的健康发展和规范应用。

《办法》不仅提出采取有效措施鼓励生成人工智能创新发展，还强调对生成人工智能服务实施普惠、审慎、分类监管，明确了生成人工智能服务的总体要求和法律底线。生成人工智能服务的提供和使用。

招商证券指出，随着AIGC应用的持续发展，其带来的潜在安全风险也在不断升级。 AIGC生成的虚假内容带来的模型训练数据风险以及生成内容的知识产权风险将不断显现。

据经济参考报报道，基于人工智能技术的快速发展和潜在风险，白宫、国会和一系列联邦机构颁布或提出了一系列相关政策、法律或计划。 报告还提到，随着机器学习算法的不断加强，人工智能逐渐进入社会服务领域，其“算法黑匣子”对社会公正和稳定的影响也需要迫切关注。 美国相关官员强调，必须加强对生成型人工智能的监管。 人工智能技术暴露出风险迹象，科技巨头的主导地位正在加强。 大语言模型训练数据未经审查，存在巨大偏差、隐私泄露等风险。

对此，美国政府近日约谈了人工智能领域的领先企业。 国会还计划制定法律规范人工智能的发展，一些议员联合提议成立一个新的联邦机构来负责人工智能的监管。 OpenAI、微软、谷歌等主要人工智能公司均表示将以负责任的方式开发人工智能技术。

每日经济新闻